Оценка рыночной стоимости проблемных прав требования

Assessment of the Market Value of Distressed Claims

Российский государственный аграрный университет — МСХА имени К.А. Тимирязева, Российская Федерация, Москва

Rossiyskiy gosudarstvennyy agrarnyy universitet — MSKhA imeni K.A. Timiryazeva (Russian Timiryazev State Agrarian University), Russian Federation, Moscow

Людмила Ивановна Хоружий

Lyudmila I. Khoruzhy

докт. экон. наук, директор Института экономики и управления АПК

Doctor of Economics, Director of the Institute of Economics and Agribusiness Management

e-mail: horuzhiy@list.ru

e-mail: horuzhiy@list.ru

Юрий Николаевич Катков

Yuriy N. Katkov

канд. экон. наук, доцент кафедры экономической безопасности, анализа и аудита

PhD of Economics, Associate Professor at the Economic Security, Analysis and Audit Department

e-mail: kun95@yandex.ru

e-mail: kun95@yandex.ru

Нина Юрьевна Трясцина

Nina YU. Tryastsina

канд. экон. наук, доцент кафедры экономической безопасности, анализа и аудита

PhD of Economics, Associate Professor at the Economic Security, Analysis and Audit Department

e-mail: trnin115@yandex.ru

e-mail: trnin115@yandex.ru

127550, Российская Федерация, г. Москва, ул. Тимирязевская, д. 49.
Тел. +7 (499) 976-46-97.

49 Timiryazevskaya st., Moscow 127550, Russian Federation.
Phone +7 (499) 976-46-97.

Инари Инвест Групп, Российская Федерация, Москва

Inari Invest Grupp, (INARI), Russian Federation, Moscow

Максим Сергеевич Галкин

Maksim S. Galkin

генеральный директор ООО «Инари Инвест Групп»

CEO of OOO «Inari Invest Grupp» (Limited Liability Company)

e-mail: konung865@gmail.com

e-mail: konung865@gmail.com

121099, Российская Федерация, г. Москва, Новинский бульвар, д. 3.
Тел. +7 (495) 128-76-28.

3 Novinskiy Boulevard, 121099 Moscow, Russian Federation.
Phone +7 (495) 128-76-28.

Аннотация. В научно-методической литературе, а также в российской практике оценочной деятельности отсутствует достаточный опыт и информация по оценке стоимости проблемных долговых активов. В условиях ухудшения финансово-экономического состояния корпоративного сектора и роста проблемной задолженности в кредитных портфелях банков рассмотрение методологических и практических основ процесса оценки стоимости прав требования по кредитным договорам приобретает особо актуальный характер. В статье представлена методика и практический пример оценки рыночной стоимости проблемных прав требования. Представлены ключевые факторы формирования стоимости прав требования при двух возможных сценариях урегулирования задолженности — реструктуризации и банкротстве. Рассмотрены возможности применения оценочных подходов и методов в процессе оценки проблемных долговых активов с учётом их правовой и экономической специфики. Рассмотрен практический пример оценки обеспеченных залогом прав требования к компании, находящейся в состоянии банкротства, в рамках доходного подхода методом дисконтирования денежных потоков. Результаты исследования могут быть использованы специалистами залоговых подразделений банков для анализа качества выданных кредитов, профессиональными оценщиками, а также специалистами в сфере МСФО и аудиторами для анализа справедливой стоимости проблемных долгов.

Abstract. In the research and methodological literature, as well as in the Russian practice of appraisal activities, there is no sufficient experience and information on assessing the value of distressed debt assets. Amid the deteriorating financial and economic environment of the corporate sector and the growth of distressed debts in the loan portfolios of banks, review of the methodological and practical foundations of the process of assessing the value of claims under loan agreements becomes especially relevant. This paper contains a methodology and a practical example of assessing the market value of problematic rights of claim. The key factors in the value formation of the rights of claim are presented for two possible scenarios of debt settlement — restructuring and bankruptcy. The possibilities of using valuation approaches and methods in the process of assessing distressed debt assets, taking into account their legal and economic specifics, are considered. A practical example of assessing the rights of claim secured by pledge against a company in a state of bankruptcy within the framework of the income approach using the discounted cash flow method is reviewed. The results of the study can be used by specialists of the collateral divisions of banks to analyze the quality of issued loans, professional appraisers, as well as specialists in the field of IFRS and auditors to analyze the fair value of distressed debts.

Ключевые слова: права требования; кредитный договор; залоговое обеспечение; оценка; доходный подход.

Keywords: rights of claim; loan agreement; collateral; assessment; income approach.

Библиографический список

References

1. Софина А.А. Особенности долговой экономики Российской Федерации // Российское предпринимательство. — 2018. — Том 19. — № 12. — С. 3611-3624.

2. Катков Ю.Н., Галкин М.С., Мендес О.Л. Доходный подход к оценке стоимости бизнеса финансово-промышленных групп АПК // Экономика и управление: проблемы, решения. — 2018. — Т.1. — № 6. — С. 66-80.

1. Sofina A.A. Osobennosti dolgovoy ekonomiki Rossiyskoy Federatsii [Features of the Debt Economy of the Russian Federation]. Rossiyskoe predprinimatel’stvo, 2018, Vol. 19, no. 12, pp. 3611-3624 (in Russ.).

2. Katkov YU.N., Galkin M.S., Mendes O.L. Dohodnyy podhod k otsenke stoimosti biznesa finansovo-promyshlennyh grupp APK [Income Approach to Evaluation of Business Costs of Financial and Industrial APK Groups]. Ekonomika i upravlenie: problemy, resheniya, 2018, Vol. 1, no. 6, pp. 66-80 (in Russ.).

Для цитирования

For citation

Хоружий Л.И., Катков Ю.Н., Трясцина Н.Ю., Галкин М.С. Оценка рыночной стоимости проблемных прав требования // Вестник ИПБ (Вестник профессиональных бухгалтеров). — 2021. — № 4. — С. 8-17.

Khoruzhy L.I., Katkov YU.N., Tryastsina N.YU., Galkin M.S. Otsenka rynochnoy stoimosti problemnyh prav trebovaniya [Assessment of the Market Value of Distressed Claims]. Vestnik IPB (Vestnik professional’nyh buhgalterov), 2021, no. 4, pp. 8-17 (in Russ.).